Ключевая ставка пошла вниз: что будет с кредитами и инфляцией

Банк России 24 октября 2025 года впервые за долгое время снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 16,5% годовых. Это осторожный сигнал о начале смягчения денежно-кредитной политики. Разбираемся, чего ждать вкладчикам и заемщикам, и почему радоваться дешевым кредитам пока рано.

Первый шаг к смягчению

Центральный банк принял решение о снижении ключевой ставки, отметив, что экономика России постепенно возвращается на траекторию сбалансированного роста. Однако регулятор подчеркивает, что борьба с инфляцией еще далека от завершения. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что дальнейшее снижение ставки возможно, но действовать регулятор будет «более аккуратно».

Это решение — важный маркер для финансового рынка. Хотя снижение на 0,5 п. п. кажется незначительным, оно задает новый тренд. Впрочем, в ЦБ предупреждают: денежно-кредитная политика будет оставаться жесткой еще продолжительное время, чтобы окончательно победить инфляцию.

Что такое ключевая ставка и как она влияет на ваши деньги?

Говоря простым языком, ключевая ставка — это процент, под который коммерческие банки берут кредиты у Центрального банка. Она служит главным ориентиром для всей финансовой системы страны.

• Когда ЦБ повышает ставку, кредиты для банков дорожают. Вслед за этим они повышают проценты по своим продуктам: ипотеке, потребительским кредитам, займам для бизнеса. Одновременно растут и ставки по вкладам, чтобы привлечь деньги населения. Высокая ставка «охлаждает» экономику: люди меньше берут в долг и больше сберегают, что замедляет рост цен (инфляцию).
• Когда ЦБ снижает ставку, происходит обратный процесс. Кредиты становятся доступнее, а вклады — менее выгодными. Это стимулирует потребительский спрос и деловую активность, но может подстегнуть инфляцию.

Именно для борьбы с высокой инфляцией Банк России долгое время держал ставку на высоком уровне в 17%. Нынешнее снижение — знак того, что самые острые проблемы, по мнению регулятора, позади.

Риски все еще высоки: почему ЦБ действует осторожно

Несмотря на позитивный сигнал, в пресс-релизе регулятора много говорится о сохраняющихся проблемах. Именно они заставляют ЦБ действовать без спешки.

Основные риски, которые видит Центробанк:

• Высокая инфляция. Рост цен все еще превышает целевой показатель в 4%. Повышение прогноза по инфляции на 2026 год до 4,0–5,0% связано с «разовыми проинфляционными факторами», в том числе с эффектами от повышения НДС.
• Напряженный рынок труда. Безработица находится на исторических минимумах. Компании испытывают дефицит кадров и вынуждены повышать зарплаты темпами, которые опережают рост производительности. Это создает дополнительное давление на цены.
• Высокие инфляционные ожидания. Люди и бизнес по-прежнему ожидают дальнейшего роста цен, что само по себе является фактором, разгоняющим инфляцию.
• Внешние факторы. Геополитическая напряженность и возможное ухудшение условий мировой торговли создают неопределенность и могут влиять на курс рубля, а через него — и на цены импортных товаров.

Из-за этих рисков ЦБ подчеркивает, что готов поддерживать жесткие условия в экономике столько, сколько потребуется. Экономика, по словам Набиуллиной, выйдет из состояния «перегрева» только в первом полугодии 2026 года.

Что дальше? Прогнозы регулятора

Банк России ожидает, что сможет вернуть инфляцию к цели в 4% только во втором полугодии 2026 года. В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2026 году прогнозируется в диапазоне 13,0–15,0% годовых.

Что касается ближайшего заседания в декабре, то здесь интрига сохраняется. По словам Эльвиры Набиуллиной, прогноз ЦБ предполагает как возможность дальнейшего снижения ставки, так и ее сохранения на текущем уровне. Решение будет зависеть от поступающих данных о динамике цен и инфляционных ожиданиях.

Для потребителей это означает, что не стоит ждать резкого удешевления кредитов в ближайшие месяцы. Банки будут реагировать на действия ЦБ постепенно и с оглядкой на общую экономическую ситуацию. Ставки по вкладам, скорее всего, также начнут плавно снижаться, поэтому сейчас все еще может быть выгодный момент для открытия долгосрочного депозита по высоким процентам.